宁波富邦近日发布公告称，由于监管政策和规则、相关公司交易情况的变化，对并购天象互娱和天象互动方案的拟收购标的资产、发行股份的对象和数量、标的资产对价的支付方式、盈利预测补偿方案、配套募集资金金额、配套募集资金发行对象以及股票发行的定价基准日等内容进行了调整。由以总计375，000万元的交易对价购买天象互娱100%股权调整为以总计262，500万元的交易对价购买天象互娱70%股权，金额下调了11.25亿元。
根据修订前的方案，公司拟收购天象互娱和天象互动全部股权，前者交易对价37.5亿，后者对价1.5亿，同时募集配套资金不超18.43亿元。公司股票继续停牌。
公告显示，调整后宁波富邦拟通过发行股份及支付现金的方式购买何云鹏、陈琛、航风投资等13名股东合计持有的天象互娱70%股权，交易对价为262500万元；以支付现金的方式购买何云鹏、陈琛、鼎兴量子、华弘湖泰等8名股东合计持有的天象互动100%股权，交易对价为15000万元。
有分析认为，本次宁波富邦对收购草案进行调整，下降并购金额，或许与宁波富邦与天象互动二者皆有关系。宁波富邦方面因面临持续亏损同时已经停盘将近7个月，由于重组方案制定重大纰漏，已经被上交所认定为借壳上市。因此若想解决这一问题，则必须对方案中股权进行重大修改，否则将直接导致上交所判定为意图规避借壳上市，所以必须对重组草案进行调整，以保证股东权利；天象互娱和天象互动面临诉讼风险，《花千骨》后缺乏爆款，面对四年盈利要求不低于15.6亿的对赌条约来说，或许也有很多无奈。
也有分析表示，本次的调整方案中主要有两个关键点，一个是对天象互娱的并购股份及价格进行修改，另一个是增加2019年度对天象互娱的业绩要求。本次宁波富邦虽然将并购比例从100%下降到70%，收购金额由37.5亿下降至26.25亿元，但是对于天象互娱整体的估值则没有发生变化，依旧为37.5亿元左右。本次针对证监会的问询，宁波富邦很有可能采取两步走战略，先降低收购金额收购70%股份，然后再过段期间后收购余下30%，通过分批次收购降低单笔并购金额，而增加2019年对天象互动的业绩要求，则很可能是为了证明自身对天象互动的冷静对待以及摆脱天象“借壳上市”的嫌疑。
和某业内人士沟通时了解到，资本方其中一个方式是拖字诀，即延长并购事件，等待货币价值降低，通货膨胀，这个时候相同金额代表的实际价值也就不同，以此来避免高估值的判定，同时在此期间通过并购案获得资本市场口碑，以拉升自家资本实力从而获取盈利，以此来弥补时间上的损失。
近年来传统行业公司不断的涉足手游、页游领域，通过并购、高溢价收购、高业绩承诺刺激资本市场的神经，奉劝大家一定要做好应对高估值带来的风险。
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